تحديد احتياطيات النقد الاجنبى

احتياطيات العملات الأجنبية.
القراء السؤال: ما هو الغرض الرئيسي من الاحتياطيات الأجنبية؟ من الذي يقرر المبلغ الذي يجب الاحتفاظ به كاحتياطي وكيف يتم تمويل هذا الاحتياطي؟ يمكن أن يرجى شرح بالتفصيل؟
تعريف: احتياطيات العملات الأجنبية (احتياطيات الفوركس). هذا هو مقدار احتياطيات العملة الأجنبية التي يحتفظ بها البنك المركزي للبلد.
في الاستخدام العام، احتياطيات العملات الأجنبية تشمل أيضا الذهب واحتياطيات صندوق النقد الدولي. أيضا، قد يأخذ الناس في الاعتبار الأصول السائلة التي يمكن تحويلها بسهولة إلى العملة الأجنبية.
فعلى سبيل المثال، تحتفظ اليابان بحوالي 000 1 تريليون دولار من احتياطيات العملات الأجنبية، معظمها في شكل دولار، يورو، وذهب.
العملة الأكثر شيوعا لعملة أجنبية هي الدولار بنسبة 64٪، اليورو يتزايد نصيبه ويشكل الآن 26٪ (انظر: هل اليورو يحل محل الدولار كعملة احتياطي عالمية)
أسباب احتياطي العملات الأجنبية.
تأثير سعر الصرف. ومع وجود احتياطيات كبيرة من النقد الأجنبي، يمكن لأي بلد أن يستهدف سعر صرف معين. على سبيل المثال، افترض أن الصين تريد زيادة قيمة عملتها يوان. يمكن أن تبيع الصين احتياطيات الدولار لشراء اليوان في أسواق الصرف الأجنبي. الطلب المتزايد على اليوان سيكون موضع تقدير لليوان. في الواقع، فإن الصينيين يحاولون إبقاء يوان بأقل من قيمتها عن طريق بيع يوان وشراء الدولار. هذا هو السبب في الصين لديها الكثير من احتياطيات الدولار. وباستخدام سعر صرف ثابت، يمكن أن تؤدي احتياطيات العملات الأجنبية دورا هاما في محاولة الحفاظ على سعر الصرف المستهدف. العمل كضامن للالتزامات مثل الدين الخارجي. وإذا كان بلد ما يحمل ديونا أجنبية كبيرة، فإن الاحتفاظ باحتياطيات العملات الأجنبية يمكن أن يساعد على إعطاء المزيد من الثقة في قدرة البلد على الدفع. وإذا كانت البلدان تتراجع في احتياطيات النقد الأجنبي، فمن المرجح أن يكون هناك تدهور في الجدارة الائتمانية للبلد.
من الذي يقرر كمية احتياطيات العملات الأجنبية؟
سيتم تحديد عدد احتياطيات العملة الأجنبية من قبل البنك المركزي / الحكومة وفقا لسعر الصرف الحالي / السياسة النقدية؟ فعلى سبيل المثال، حاولت البلدان في نظام بريتون وودز الحفاظ على مستوى معين من العملات الأجنبية لكي تتمكن من حماية قيمة العملة. وبأسعار الصرف العائمة، تقل الحاجة إلى الاحتفاظ بالعملة الأجنبية للحماية من الهجمات المضاربية. وكثيرا ما تعكس الزيادة في احتياطيات العملات الأجنبية فائضا كبيرا في الحساب الجاري والرغبة في منع ارتفاع قيمة العملة كثيرا. من خلال شراء العملات الأجنبية يتم الاحتفاظ بالعملة المحلية أقل مما كانت ستفعله.
مشاكل احتياطيات العملات الأجنبية.
العملات الأجنبية نادرا ما تكون الاحتياطيات كافية لاستهداف سعر صرف معين. إذا كان المضاربون يبيعون بشدة، فإن العملة ستنخفض على الرغم من أفضل الجهود التي يبذلها البنك المركزي. مثلا فقدت المملكة المتحدة مليارات محاولة لحماية قيمة الجنيه عندما كان في آلية سعر الصرف في عام 1992. في نهاية المطاف، كان على السلطات البريطانية أن تعترف هزيمة وخفض قيمة الجنيه. التضخم إروديس القيمة. والمشكلة المتعلقة باحتياطي العملات الأجنبية هي أنها يمكن أن تفقد قيمتها. ويؤدي التضخم إلى تآكل قيمة العملات غير الثابتة مقابل الذهب (أسعار الصرف فيات). ولذلك، سيحتاج البنك المركزي إلى الاحتفاظ بشراء احتياطيات أجنبية للحفاظ على نفس القوة الشرائية في الأسواق. أيضا، قد يكون هناك العديد من أفضل (أعلى استخدامات العائد من رأس المال). فقدان المال على التغييرات العملة. من الناحية النظرية، يمكن للبنك المركزي كسب المال من خلال ارتفاع العملات الأخرى التي يحملها. ومع ذلك، فإن العديد من البنوك المركزية قد فقدت المال من خلال الانخفاض الطويل الأجل في قيمة الدولار. وهذا ينطبق بشكل خاص على الصين التي لديها أكثر من 1900 مليار دولار من الاحتياطيات الأجنبية، ومعظمها محتفظ بها بالدولار.
أعلى 10 بلدان احتياطيات النقد الأجنبي.
آخر الملاحة.
3 أفكار حول & لدكو؛ احتياطيات العملات الأجنبية & رديقو؛
أنا لا أعتقد أن اليورو سيكون كل عملة الاحتياط، هناك الكثير جدا من الصراع هناك ماليا، دينيا، ومجرد عن كل وسيلة أخرى.
ربما أنا & # 8217؛ م الخطأ ولكن، هل يمكنك التحقق من الرقم حول احتياطيات العملات الأجنبية في اليابان؟
& غ؛ & غ؛ & غ؛ 8220؛ & # 8230؛ على سبيل المثال، اليابان لديها أقل بقليل من 1000 تريليون دولار من احتياطيات العملات الأجنبية، معظمها في شكل دولار، يورو و غولد & # 8230؛ & # 8221؛
أعتقد أن 1000 تريليون دولار هو أكثر من اللازم. افحص هذا:
بقيمة 1000 مليار دولار، ولا حتى قيمة عقود المشتقات الإجمالية في جميع أنحاء العالم تساوي 1000 تريليون دولار.
العالم غب حوالي 60 + تريليون دولار.
لا توجد فرصة لليابان تحمل 1000 تريليون دولار.
التعليقات مغلقة.
دليل المراجعة.
دليل مراجعة المستوى A.
أوكر، إدكسيل، أكا.
تكسير الاقتصاد.
كراكينغ إكونوميكس & # 8211؛ دليل مرئي للاقتصاد من 6،99 £ (هاردباك)

عملة إحتياطية.
ما هو "العملة الاحتياطية"
العملة الاحتياطية هي العملة التي تحتفظ بها المصارف المركزية والمؤسسات المالية الرئيسية الأخرى كوسيلة لسداد التزامات الديون الدولية أو التأثير على سعر الصرف المحلي. يتم تسعير نسبة كبيرة من السلع، مثل الذهب والنفط، بالعملة الاحتياطية، مما يجعل البلدان الأخرى تحتفظ بهذه العملة لدفع ثمن هذه السلع.
تراجع "العملة الاحتياطية"
كيف أصبح الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية في العالم.
وكان لظهور الولايات المتحدة بعد الحرب كقوة اقتصادية سائدة آثار هائلة على الاقتصاد العالمي. وفي الوقت نفسه، كان الناتج المحلي الإجمالي يمثل 50٪ من الناتج العالمي، لذلك كان من الطبيعي أن يصبح الدولار الأمريكي احتياطي العملة العالمية، كما فعل في عام 1944. ومنذ ذلك الحين، ربطت بلدان أخرى أسعار صرفها للدولار ، والتي كانت قابلة للتحويل إلى الذهب في ذلك الوقت. وبما أن الدولار المدعوم بالذهب كان مستقرا نسبيا، فقد مكن البلدان الأخرى من تثبيت عملاتها.
في البداية، استفاد العالم من الدولار القوي والمستقر، وازدهرت الولايات المتحدة من سعر الصرف المواتي على عملتها. وما لم تدركه الحكومات الأجنبية تماما هو أنه على الرغم من أن احتياطياتها من العملات تدعمها احتياطيات ذهبية، فإن الولايات المتحدة يمكنها أن تستمر في طباعة الدولار الذي تدعمه ديون الخزانة. ومع قيام الولايات المتحدة بطباعة المزيد من الأموال لتمويل إنفاقها، تراجع الدعم الذهبي وراء الدولار. وأدى استمرار طباعة الأموال إلى ما وراء دعم احتياطيات الذهب إلى تخفيض قيمة احتياطيات العملة التي تحتفظ بها البلدان الأجنبية.
الذهب / الدولار فصل.
ومع استمرار الولايات المتحدة في إغراق الأسواق بالدولار الورقي لتمويل حربها المتصاعدة في فيتنام وبرامج الجمعية الكبرى، نما العالم حذرا وبدأ تحويل احتياطيات الدولار إلى ذهب. وكان المدى على الذهب واسع النطاق لدرجة أن الرئيس نيكسون اضطر إلى الدخول في الدولار وفصله عن المعيار الذهبي، مما أفسح المجال لأسعار الصرف العائمة التي نراها اليوم. بعد فترة وجيزة، ارتفعت قيمة الذهب ثلاث مرات، وبدأ الدولار تراجعه منذ عقود.

احتياطيات الصرف الأجنبي: الغرض، الترتيب حسب البلد.
7 طرق البنوك المركزية استخدام احتياطيات الصرف الأجنبي.
تعريف: احتياطيات النقد الأجنبي هي العملات الأجنبية التي يحتفظ بها البنك المركزي للبلد. وتسمى أيضا احتياطيات العملات الأجنبية أو الاحتياطيات الأجنبية. وهناك سبعة أسباب تجعل البنوك تحتفظ باحتياطيات. السبب الأكثر أهمية هو إدارة عملاتهم & # 39؛ القيم.
كيف العملات الأجنبية احتياطيات العمل.
يودع المصدرون في البلاد العملات الأجنبية في بنوكهم المحلية. وهم ينقلون العملة إلى البنك المركزي.
يتم دفع المصدرين من قبل شركائهم التجاريين بالدولار الأمريكي أو اليورو أو العملات الأخرى. ويقوم المصدرون بتبادلها بالعملة المحلية. وهم يستخدمونها لدفع عمالهم والموردين المحليين.
تفضل البنوك استخدام النقد لشراء الديون السيادية لأنها تدفع فائدة صغيرة. والأكثر شعبية هي سندات الخزينة. وذلك لأن معظم التجارة الخارجية تتم بالدولار الأمريكي. وذلك بسبب وضعها كعملة عالمية في العالم.
وتزيد البنوك من حيازاتها من الأصول المقومة باليورو، مثل سندات الشركات عالية الجودة. واستمر ذلك على الرغم من أزمة منطقة اليورو. كما سيحتفظون بحقوق السحب والرسومات الخاصة. والأصل الثالث هو أي أرصدة احتياطية أرصدة لدى صندوق النقد الدولي. (المصدر: & # 34؛ كوفر الجدول، & # 34؛ صندوق النقد الدولي.)
وهنا هي السبع طرق التي تستخدم البنوك المركزية احتياطيات النقد الأجنبي.
أولا، تستخدم البلدان احتياطياتها من العملات الأجنبية للحفاظ على قيمة عملاتها بسعر ثابت.
ومن الأمثلة الجيدة على ذلك الصين التي تربط قيمة عملتها، اليوان، بالدولار. عندما المخزونات الصينية دولار، الذي يرفع قيمتها بالمقارنة مع اليوان. وهذا يجعل الصادرات الصينية أرخص من السلع الأمريكية الصنع، وزيادة المبيعات.
وثانيا، يستخدم أولئك الذين لديهم نظام سعر صرف عائم احتياطيات للحفاظ على قيمة عملتهم أقل من الدولار.
وهي تفعل ذلك لنفس الأسباب التي تطبقها تلك التي لديها أنظمة سعر ثابت. على الرغم من العملة اليابانية، الين، هو نظام عائم، البنك المركزي الياباني يشتري الخزانة الامريكية للحفاظ على قيمته أقل من الدولار. ومثل الصين، يحافظ هذا على صادرات اليابان أرخص نسبيا، مما يعزز التجارة والنمو الاقتصادي. لمزيد من المعلومات، راجع كيف تعمل أسواق الصرف الأجنبي.
وتتمثل الوظيفة الثالثة والحرجة في الحفاظ على السيولة في حالة حدوث أزمة اقتصادية. على سبيل المثال، قد يؤدي الفيضان أو البركان إلى تعليق المصدرين المحليين مؤقتا. القدرة على إنتاج السلع. وهذا يوقف إمداداتها من العملات الأجنبية لدفع ثمن الواردات. وفي هذه الحالة، يمكن للبنك المركزي أن يتبادل عملته الأجنبية بعملته المحلية، مما يسمح له بدفع واستيراد الواردات.
وبالمثل، سيتعرض المستثمرون الأجانب للانزعاج إذا كان لأي بلد حرب أو انقلاب عسكري أو ضربة أخرى للثقة. وهي تسحب ودائعها من بنوك الدولة، مما يخلق نقصا حادا في العملة الأجنبية. يؤدي ذلك إلى خفض قيمة العملة المحلية نظرا لأن عددا أقل من الأشخاص يريدون ذلك. وهذا يجعل الواردات أكثر تكلفة، مما يخلق التضخم.
ويزود البنك المركزي العملات الأجنبية للحفاظ على استقرار الأسواق. كما أنها تشتري العملة المحلية لدعم قيمتها ومنع التضخم.
وهذا يطمئن المستثمرين الأجانب الذين يعودون إلى الاقتصاد. (المصدر: & # 34؛ الاحتياطيات الخارجية للبنك المركزي، & # 34؛ النشرة النقدية M، البنك المركزي لآيسلندا، 2005.)
والسبب الرابع هو توفير الثقة. ويؤكد البنك المركزي للمستثمرين الأجانب أنه مستعد لاتخاذ إجراءات لحماية استثماراتهم. كما ستمنع رحلة مفاجئة الى الامان وفقدان رأس المال للبلاد. وبهذه الطريقة، يمكن للموقف القوي في احتياطيات النقد الأجنبي أن يمنع الأزمات الاقتصادية التي تسببها الأحداث التي تؤدي إلى رحلة جوية إلى بر الأمان.
خامسا، هناك حاجة دائما إلى الاحتياطيات للتأكد من وفاء بلد ما بالتزاماته الخارجية. وهي تشمل التزامات الدفع الدولية، بما في ذلك الديون السيادية والتجارية. وهي تشمل أيضا تمويل الواردات والقدرة على استيعاب أي تحركات غير متوقعة في رأس المال.
على استعداد لبدء بناء الثروة؟ اشترك اليوم لمعرفة كيفية حفظ للتقاعد المبكر، معالجة الديون الخاصة بك، وتنمو القيمة الصافية الخاصة بك.
سادسا، تستخدم بعض البلدان احتياطياتها لتمويل قطاعات مثل البنية التحتية. فقد استخدمت الصين، على سبيل المثال، جزءا من احتياطياتها من النقد الأجنبي لإعادة رسملة بعض مصارفها المملوكة للدولة.
سابعا، إن معظم البنوك المركزية ترغب في تعزيز العائدات دون المساس بالسلامة. وهم يعرفون أن أفضل طريقة للقيام بذلك هي تنويع محافظهم. هذا هو السبب في أنها غالبا ما تحتفظ بالذهب وغيرها من الاستثمارات الآمنة التي تحمل فوائد. (المصدر: & # 34؛ لماذا تحافظ البلدان على احتياطيات الصرف الأجنبي؟ & # 34؛ ذي إكونوميك تيمس، 22 نوفمبر / تشرين الثاني 2004)
القواعد الارشادية.
ما مقدار الاحتياطيات الكافية؟ وكحد أدنى، يكون لدى البلدان ما يكفي لدفع تكاليف الواردات من ثلاثة إلى ستة أشهر. وهذا يحول دون حدوث نقص في الأغذية، على سبيل المثال.
وثمة مبدأ توجيهي آخر يتمثل في توفير ما يكفي لتغطية مدفوعات الديون في البلد وعجز الحساب الجاري للأشهر ال 12 المقبلة. في عام 2018، لم تكن اليونان قادرة على القيام بذلك. ثم استخدمت احتياطياتها مع صندوق النقد الدولي لتسديد ديون للبنك المركزي الأوروبي. معرفة المزيد عن أزمة الديون اليونانية.
حسب البلد.
والبلدان التي لديها أكبر فوائض تجارية هي التي لديها أكبر احتياطيات أجنبية. هذا لأنهم يختتمون تخزين الدولارات لأنها تصدر أكثر مما تستورده. وهم يتلقون الدولارات في الدفع.
وفيما يلي البلدان التي لديها احتياطيات أكثر من 100 مليار دولار اعتبارا من ديسمبر 2018:

إحتياطات النقد الأجنبي.
تعريف "احتياطيات الصرف الأجنبي"
احتياطيات النقد الأجنبي هي أصول احتياطي محتفظ بها من قبل البنك المركزي بالعملات الأجنبية، وتستخدم لدعم الخصوم على العملة المصدرة الخاصة بها وكذلك للتأثير على السياسة النقدية.
تراجع "احتياطيات الصرف الأجنبي"
وبصفة عامة، تتكون احتياطيات النقد الأجنبي من أي عملة أجنبية تحتفظ بها سلطة نقدية مركزية، مثل الاحتياطي الاتحادي للولايات المتحدة. وتشمل احتياطيات النقد الأجنبي الأوراق النقدية الأجنبية والودائع المصرفية والسندات وأذون الخزانة والأوراق المالية الحكومية الأخرى. وبالعامية، يمكن أن يشمل المصطلح أيضا احتياطيات الذهب أو صناديق صندوق النقد الدولي. وتخدم أصول الاحتياطيات الأجنبية مجموعة متنوعة من الأغراض، ولكنها تستخدم في المقام الأول لإعطاء مرونة ومرونة للحكومة المركزية؛ في حالة تعطل عملة واحدة أو أكثر أو تخفيض قيمتها بسرعة، فإن الجهاز المصرفي المركزي لديه مقتنيات بعملات أخرى لمساعدتها على تحمل هذه الصدمات في الأسواق.
وتحتفظ جميع بلدان العالم تقريبا، بغض النظر عن حجم اقتصادها، باحتياطيات كبيرة من النقد الأجنبي. ويحتفظ بأكثر من نصف احتياطيات النقد الأجنبي في العالم بالدولار الأمريكي، وهو العملة العالمية الأكثر تداولا. الجنيه الإسترليني (غبب)، اليورو اليورو (اليورو)، اليوان الصيني (كني) والين الياباني هي أيضا عملات صرف العملات الأجنبية المشتركة. ويعتقد كثير من المنظرين أنه من الأفضل الاحتفاظ باحتياطيات النقد الأجنبي بعملات لا ترتبط مباشرة بالعملات الخاصة، لمواصلة تخطيها عن الصدمات المحتملة؛ إلا أن ذلك أصبح أكثر صعوبة نظرا لأن العملات أصبحت أكثر ترابطا. وفى الوقت الراهن، تحتفظ الصين بأكبر احتياطى النقد الاجنبى فى العالم، حيث تمتلك اكثر من 3.5 تريليون دولار من الاصول بالعمالت الاجنبية (معظمها الدولار).
وتستخدم احتياطيات النقد الأجنبي تقليديا لدعم العملة المحلية للدولة. العملة - في شكل عملة أو ورقة نقدية - هي في حد ذاتها لا قيمة لها، مجرد وحدة دولية من الدولة المصدرة مع التأكيد على أن قيمة العملة سيتم دعم. احتياطيات النقد الأجنبي هي أشكال بديلة من المال لدعم هذا الضمان. وفي هذا الصدد، فإن الأمن والسيولة لهما أهمية قصوى في استثمار احتياطي مفيد.
غير أن الاحتياطيات الأجنبية تستخدم الآن كأداة للسياسة النقدية، ولا سيما بالنسبة للبلدان التي ترغب في اتباع سعر صرف ثابت. ومن شأن الإبقاء على خيار دفع الاحتياطيات من عملة أخرى إلى السوق أن يعطي مؤسسة إقراض مركزية القدرة على ممارسة بعض السيطرة على أسعار الصرف. ومن الممكن نظريا أن تكون العملة "عائمة" تماما، وهي مفتوحة تماما وتخضع لأسعار الصرف. وفي هذه الحالة، سيكون من الممكن لأمة أن تحتفظ بأي احتياطيات من النقد الأجنبي. ومع ذلك، وهذا أمر نادر جدا في الممارسة العملية. ومنذ انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، تراكمت البلدان مخازن أكبر من الاحتياطيات الأجنبية، وذلك جزئيا لمراقبة أسعار الصرف. (انظر أيضا: كيف تؤثر العملات الأجنبية على عمليات الاندماج والاستحواذ العروض).
ويختلف المنظرون عن مقدار أصول الدولة التي ينبغي أن يحتفظ بها في الاحتياطيات الأجنبية، وتحتفظ دول مختلفة باحتياطيات لأسباب مختلفة. فعلى سبيل المثال، تستخدم مخازن النقد الاجنبى الشاسعة فى الصين للحفاظ على سيطرة كبيرة على اسعار الصرف لليوان، ومن ثم تعزيز صفقات التجارة الدولية المواتية للحكومة الصينية. لكنهم يحتفظون أيضا باحتياطيات (معظمها بالدولار) لأنها تجعل التجارة الدولية، التي تتم تقريبا تقريبا بالدولار الأمريكي، أبسط بكثير. وقد تحتفظ بلدان أخرى، مثل المملكة العربية السعودية، باحتياطيات أجنبية كبيرة إذا كان اقتصادها يعتمد إلى حد كبير على مورد واحد (في حالتهم، نفط). وإذا ما انخفض سعر النفط بسرعة، فإن احتياطيات النقد الأجنبي السائلة تتيح لاقتصادها مرونة أكبر بكثير، على الأقل مؤقتا.
وتعتبر الاحتياطيات أصولا في حساب رأس المال، ولكن من المهم تذكر الالتزامات المرتبطة باحتياطيات النقد الأجنبي. وهي إما مقترضة أو مقايضة بالعملة المحلية في سوق الصرف الدولية أو تشترى مباشرة بالعملة المحلية - وكلها تتكبد دينا. احتياطيات الصرف هي أيضا محفوفة بالمخاطر مثل أي استثمار آخر؛ في حالة انهيار العملة، فإن جميع احتياطيات النقد الأجنبي المحتفظ بها بتلك العملة في جميع أنحاء العالم ستصبح بلا قيمة.
لسنوات عديدة، كان الذهب بمثابة احتياطي العملة الرئيسي لمعظم البلدان. وكان الذهب يعتبر منذ فترة طويلة الأصول الاحتياطية المثالية، وغالبا ما يقدر من حيث القيمة حتى في أوقات الأزمات المالية، ويعتقد أن تحتفظ بقيمة شبه دائمة. ومع ذلك، فإن جميع الأصول تستحق فقط بقدر المشترين على استعداد لدفع ثمنها، ومنذ انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، انخفض الذهب بشكل مطرد من حيث القيمة. (انظر أيضا: نظام بريتون وودز: كيف تغير العالم).

تحديد احتياطيات النقد الأجنبي
إن احتياطيات الهند من النقد الأجنبي هي الآن لمسة أقل من 400 مليار دولار. إذا أضاف المرء التزامات ربي إلى الأمام من الدولار الأمريكي، فإن الاحتياطيات حوالي 410 مليار $. وبمعنى أكثر من واحد، يعد هذا إنجازا تاريخيا يجسد صحة ونجاح عملية الإصلاح الاقتصادي التي بدأت في أعقاب أزمة ميزان المدفوعات في الفترة 1990-1991 عندما انخفضت الاحتياطيات إلى أقل من مليار دولار. كما أنه يصور النوعية الجيدة للإدارة الكلية للاقتصاد الكلي، ولا سيما القطاع الخارجي، في سنوات ما بعد الإصلاح. وقد تجاوزت الهند الآن البرازيل باعتبارها أكبر حامل لاحتياطيات النقد الأجنبي فيما بين البلدان التي تعاني من عجز في الحساب الجاري.
إن التكاليف والمنافع الاقتصادية للاحتياطيات الأعلى لبلد مثل الهند معقدة. ويزداد تعقيدا إذا جلبنا قضايا أمنية واستراتيجية خارجية. استفاد المسح الاقتصادي 2018-2018 من الكلام الصريح في عصر الحرب الباردة ليعيد إلى الوطن نقطة حاسمة في هذا الصدد: "إذا كانت السلطة المستخدمة في التدفق من برميل بندقية، في عالم اقتصادي متزايد الاعتماد على، من الصعب و القوة الناعمة مستمدة من صدر حرب من احتياطيات النقد الأجنبي ". وخلصت المناقشة إلى أن" السؤال بالنسبة للهند، كقوة اقتصادية وسياسية متزايدة، هو ما إذا كان ينبغي لها أيضا أن تنظر في إضافة كبيرة إلى احتياطياتها، ويفضل أن يكون لها الاحتياطيات الخاصة التي تم الحصول عليها على الرغم من تشغيل فائض الحساب الجاري التراكمي، وربما استهداف مستوى من 750 مليار - 1 تريليون دولار على المدى الطويل ".
ومن المرجح أن تزداد احتياطيات الفوركس بشكل أكبر في السنوات المقبلة، على الرغم من أن التراكم الناجم عن فائض الحساب الجاري قد لا يحدث قريبا. ومع ذلك، فإن التركيز من الآن فصاعدا ربما يكون على نوعية إدارة محفظة من الاحتياطيات، وخاصة على لمحة المخاطر والعائد وأداء أصول العملات الأجنبية (فكا). ھل لدى ربي الرؤیة المطلوبة والقیادة والخبرة المھنیة والخبرة لھذا؟ من كل ما يمكن استخلاصه من الإفصاح مقتصد جدا التي أدلى بها ربي، فمن الواضح أن الجودة المهنية ومعايير نشر فكا لم تواكب نموها على مدى العقدين الماضيين.
والفضاء القانوني الشامل لنشر الهيئة هو نطاق واسع، مما يمكن المصرف من الاستثمار في مجموعة كبيرة ومتنوعة من أدوات الدين بجميع العملات الأجنبية الرئيسية، بما في ذلك في مشتقاتها، مثل المقايضة والعقود الآجلة والخيارات. ويتيح ذلك، في جملة أمور، إدارة التعرض لفئات مخاطر الاستثمار الرئيسية، وهي مخاطر العملات والسيولة والائتمان وأسعار الفائدة بطريقة مرنة وغير مكلفة.
وحسب كل المؤشرات، فإن مخاطر العملة مرتفعة جدا وتقلل من الأنواع الثلاثة الأخرى، مع مخاطر السيولة القادمة. وبما أن احتياطيات النقد الأجنبي مقومة وتعبر عنها بالدولار الأمريكي فقط، كلما زادت نسبة العملات الأخرى غير الدولار الأمريكي في الهيئة الاتحادية للأوراق المالية كلما زادت مخاطر العملة. ويبدو أن هذه النسبة تقترب من 50 في المائة مما ينطوي على مخاطر كبيرة. وكما اتضح، فإن الخسارة الإجمالية في تقييم القيمة السوقية الناجمة عن هذا التعرض للمخاطر على مدى السنوات الخمس الماضية كانت قريبة من 45 بليون دولار.
وبما أن ربي يشتري النقد الاجنبى من خلال التدخل في السوق حصرا بالدولار الأمريكي، فإن تنويع العملات في فكا ليس نقطة انطلاق للسياسات النقدية وسعر الصرف وعمليات البنك الاحتياطي الاسترالي. ومن المفترض أن تسترشد به اعتبارات استراتيجية أخرى من بنك الاحتياطي الأسترالي كمؤسسة مالية، على الرغم من أن واحد بالكاد يجد أي الكشف في هذا الصدد. ومن غير المؤكد أيضا ما إذا كانت الاعتبارات تستند إلى تحليل شامل وغني لجميع العوامل ذات الصلة والنسب الصحيحة. إذا تم السعي لتنويع العملة في فكا لتعكس ذلك من الديون الخارجية المقومة بالعملات الأجنبية للبلاد من أجل التحوط، إلى حد ما، مخاطر العملة على ما يسمى الميزانية العمومية الوطنية، كما تفعل بعض البلدان، لا يزال هناك عدم تطابق كبير هنا. وتصل حصة الدولار من الدين الخارجي المقومة بالعملة الأجنبية إلى 85 في المائة.
أما التقسيم الواسع بين الاستثمار في الأوراق المالية والودائع في البنوك المركزية، بنك التسويات الدولية، صندوق النقد الدولي والمصارف التجارية الأجنبية فهو 66:34. ويبدو أن مخاطر السيولة، التي تشير إليها القدرة على توليد النقد عن طريق بيع األوراق المالية دون تكبد تكاليف معاملة كبيرة، مرتفعة على ما يبدو، نظرا ألن جزءا كبيرا من حيازة األوراق المالية غير متداولة وغير سائلة. ومنذ بداية الأزمة المالية العالمية في عام 2007، خفض بنك الاحتياطي الفدرالي بشدة تعرضه الائتماني للمصارف التجارية الأجنبية من حوالي 24.4 في المائة من سلطة الاحتياطي الاتحادي إلى 6.3 في المائة حاليا. ويبدو أن مخاطر أسعار الفائدة، التي تقاس على أساس متوسط ​​الاستحقاق المتبقي المرجح ل فكا، منخفضة - في حوالي 15 شهرا، كحساب خلفي للمغلفات على أساس انخفاض قيمته نحو 170 مليار ين في الفترة 2018 - 2017 سأقترح.
ومن األمور الهامة أن مخاطر العمالت مرتفعة جدا، تليها مخاطر السيولة العالية. إن مخاطر االئتمان ومخاطر أسعار الفائدة منخفضة نسبيا. غير أن الأساس المنطقي لهذا الخلل غير واضح.
إن الاستدلال المهم من الاختلاف من سنة إلى أخرى في تقييم الأوراق المالية القابضة هو أنه لا توجد آلية لتحقيق الربح عندما تكون التقييمات مرتفعة، كما هو الحال في 2018-16. ويبدو أن هناك القليل جدا من استخدام معاملات الريبو والمشتقات من أجل تمديد / تخفيض المخاطر أو لاستغلال فرص المراجحة في السوق. ومن غير المحتمل أن تكون قرارات الاستثمار والمخاطر مدفوعة بالكامل بالسياسات والمبادئ التوجيهية. ومن المحتمل أن تكون هناك طبقات بيروقراطية مختلة تعيق إدارة المحفظة الاحتياطية.
ويتساءل المرء عما إذا كان لدى بنك الاحتياطي الاسترالي وثيقة سياسية أعدت واعتمدت مهنيا فضلا عن مجموعة من المبادئ التوجيهية للاستثمار لنشر فكا والذهب، كما هو الحال مع معظم البنوك المركزية والسلطات النقدية. أيضا، لا يبدو أن هناك بنية وصنع القرار محددة جيدا وموثقة. وفي غياب هذه الوثائق الثلاث، من المرجح أن تكون هناك وجهات نظر ومفاهيم مختلفة، بل ولبس حول موقف السياسة بشأن القضايا الرئيسية المتعلقة بإدارة الحافظة الاحتياطية.
ضعف أداء العائد.
لا التقارير السنوية ل ربي ولا التقارير نصف السنوية عن احتياطيات النقد الأجنبي تكشف عن أي معلومات مفيدة عن محفظة وإدارة المخاطر من احتياطيات النقد الاجنبى. يوفر بنك الاحتياطي الفدرالي مقياسا - الأرباح من فكا كنسبة مئوية من متوسط ​​فكا - في تقاريره السنوية، والتي لا تتوافق مع أي تعريف موحد لعائد المحفظة. ومع ذلك، والاستفادة من هذا وعدد قليل من الأرقام الأخرى الكشف عنها، يبدو أن معدل العائد على فكا في 2018-17 كان سلبيا. ومن المؤكد أن ارتفاع تكلفة امتصاص السيولة الهائلة في أعقاب إزالة الشوائب لم يكن السبب الوحيد وراء انخفاض أرباح بنك الاحتياطي الفدرالي في الفترة 2018-2017.
والكاتب هو مصرف مركزي سابق ومستشار لصندوق النقد الدولي (فيا ذي بيليون بريس)